来源：安信证券
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事件:
公司发布2022年年报,公司2022年度实现营收17.06亿元,同比增长125.02％;实现归属于母公司所有者净利润3.69亿元,同比增长438.09％;实现扣非归母净利润1.78亿元,同比增长317.20％。
盈利能力持续提高,2022年新签订单同比大增:
公司2022年营收较上年同期大幅增长,主要受益于上游设备国产替代持续推进,公司在PECVD领域竞争优势不断加强,份额快速提高。从盈利能力来看,2022年公司毛利率49.27％,同比提高5.26pct;净利率21.35％,同比提高12.52pct,盈利能力大幅提高。从订单来看,公司2022年新签销售订单达43.62亿元(不含demo机台),同比增长95.36％,截至22年末公司在手订单共46.02亿元(不含demo机台),在手订单饱满。从Q4单季度来看,2022年Q4实现营业收入7.14亿元,环比增长52.56％;实现归母净利润1.31亿元,环比增长1.55％;实现扣非归母净利润0.66亿元,环比增长4.76％,Q4单季度收入环比持续高增。
PECVD应用规模持续扩大,半导体设备产品线持续拓宽:
公司薄膜系列产品在晶圆制造产线的量产应用规模持续扩大,截至2022年末,公司设备在客户端产线生产产品的累计流片量已突破1亿片。分产品看,PECVD系列产品营业收入15.63亿元,较上年同期增长131.44％,主要系客户产线验证进展顺利,应用规模持续扩大,公司可以沉积ThickTEOS等介质材料薄膜的PECVD(NF-300H)型号设备,已实现首台产业化应用,并取得客户复购订单;ALD系列产品营业收入0.33亿元,较上年同期增长13.85％,其中PE-ALD设备已实现产业化应用,Thermal-ALD设备已完成开发,已发货至客户端验证;SACVD系列产品营业收入0.89亿元,较上年同期增长117.39％,其中SATEOS、BPSG、SAF薄膜工艺设备在芯片制造领域均取得客户验收。此外,公司成功研制了首台晶圆对晶圆键合产品Dione300,并出货至客户端进行验证,取得了突破性进展。公司不断丰富设备产品品类,拓宽薄膜工艺应用覆盖面,市场份额不断提升。
投资建议:我们预计公司2023年-2025年的收入分别为29.98亿元、42.23亿元、55.93亿元,归母净利润分别为5.89亿元、7.66亿元、10.36亿元,维持"买入-A"。
风险提示:下游需求衰减风险,市场竞争加剧风险,国产替代不及预期,首发股东及战略配售解禁
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